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（原标题：未登记未备案证券交易系统，私募基金合同真的无效吗？） 私募基金的合规运行，离不开管理人登记和产品备案两大前置制度。但在司法实务中，管理人未在中国证券投资基金业协会完成登记，或者基金产品未完成备案的情况下，其所签署的基金合同是否有效，仍存在较大争议。这一问题的答案，不仅影响投资人能否依法主张退还本金，也决定了私募基金管理人是否面临合同无效引发的系统性风险。 本文将结合监管规定、民法典框架及典型判例，深入分析基金合同效力的司法判断逻辑，并提出私募机构的合规建议。 一、监管制度定位：登记与